甲醇行情继续暴幅下滑 内地库存大幅累增
2021-11-22 来源:隆众资讯1988
十月中下旬至今，国内甲醇行情继续暴幅下滑，内地甲醇库存大幅累增。未来短线行情仍将在窄幅区间内胶着震荡，预期性利多事件仍待考究，分时段来看：
图1 近期甲醇内地企业库存与鲁北价格相关性
图2 近期甲醇西北企业库存与鲁北价格相关性
十月底前，虽下游烯烃利润有所修复，且部分MTO存在重启计划，但随着动力煤各项政策干预，期现交易全面受挫；本月初需求恢复迟难兑现，煤炭有所止跌但定价约束仍在，市场基本面难寻有效驱动，内蒙古企业累库后被迫领跌，部分二次调降后出货好转，虽库存增幅收缓但整体库压趋大；而至本月中上旬，宏观情绪低迷配合期货不断破低位，国内主销区（鲁北）下游原料库存降至年内新低，在内蒙古、新疆及关中接连下调后部分补空需求得到刺激，而局部运力受疫情及雨雪影响显滞缓，故相关企业订单待发量周度增幅极大，同时港口方向尽管社会库提货良好，但进口船卸货大幅增量，内地港口同步累库再度打压市场信心；至本月中旬，前期利好终未兑现，观望气氛主导市场，各地流拍量周环比普遍增加，主产区二次调降后仍难有新成交，期货多逢低轻仓小区间震荡，而随着前期合同量稳步执行，内地物理库存整体有一定减少，但订单签发量同步下降。
表1 甲醇内地企业库存月同期对比
表2 甲醇内地企业订单待发月同期对比
截至本月最新一期数据发布日（11月17日），隆众资讯代表性企业库存量较上月同期增加3.03万吨，增幅7.47%；其中西北+18.96%，华东-11.35%，华北+0.37%，华中-29.97%，西南+38.61%，东北+32.61%。企业订单待发量较上月同期减少4.03万吨，降幅14.50%；其中西北-26.55%，华东-16.62%，华北+7.14%，华中-75.00%，西南+43.55%，东北+27.54%。
未来短线行情仍将在窄幅区间内胶着震荡。预期性利多事件仍待考究，如大唐多伦46万吨/年MTO复工进度及甲醇销售策略转变情况均待官方公布；新疆19.92万吨/年MTO目前投料后能否保持平稳试车需动态观望，但区域内主力企业库存仍亟需释放，而部分对接消费区域（如四川）近期需求受环控停车及降负较多，故需理性对待此利好发酵程度。另外，兴兴69万吨/年MTO开车时间虽未官方明确，但与12月初宁波60万吨/年MTO检修计划基本相抵；内蒙古博源限气停车隶属计划内范畴，且目前企业库存偏高。结合近期操作思路而言，暂不建议在此阶段激进趋多。
