BDO：年内三破3万元关口

业内人士普遍认为，在供应端缩紧、需求向好的支撑下，后期BDO市场大概率维持高位运行态势。

价格再破3万元

“这一轮上涨行情更多来自于供应端的利好支撑。”安迅思分析师马玉成认为，检修产能损失叠加现货流通受限成为BDO市场主要推高因素，但相较于年内前两次突破3万元关口，此次上行速度相对缓慢。

按照惯例，每年的8~9月份是BDO企业例行的集中检修期。今年8月下旬时，BDO行业开工率在80%左右，之后因检修损失部分产能，到9月中旬时行业开工率已降至54.4%，接近年内最低水平。

“另外，现货流通量有限也是支撑此轮BDO反弹的主要因素。”马玉成介绍说，随着前期检修装置陆续复产，10月份行业开工水平已经有所回升，但市场现货紧张的局面并没有得到有效缓解。因山西、陕西等地连降大雨，由新疆发运往华东地区的BDO货源运输受阻，延迟到货现象频发，导致市场出现阶段性供应紧缺。

此外，前期停工的新疆天业及陕西陕化装置尚未重启，内蒙古东源及国泰装置均于10月17日停车检修或更换催化剂，10月中旬时行业整体开工率再次下滑，供应量缩减。工厂多以交付合约订单为主，贸易商报盘探涨。随着河南工厂网上挂牌价高位提振，业内心态积极，主力厂商整体报盘高位持坚，上行趋势延续。

10月22日，开祥化工、河南能源出厂价报3.1万元；10月23日，三维华邦报价3.3万元；10月25日，新疆天业报价3.15万元，全部突破3.1万元。

供应面支撑延续

“目前BDO行业整体开工率仍不高，来自供应端的支撑还会延续。”金联创化工分析师段会会认为，虽然前期重启的工厂存放量预期，但新疆天业、内蒙古东源及陕西陕化装置均处于检修状态，且目前各个工厂库存低位，供方心态乐观，挺市心态依旧，贸易商获利意向下，维持高位报盘。

近期，新疆天业2套共6万吨/年BDO装置国庆期间停车，目前尚未重启;陕西陕化9月8日停车更换催化剂，目前装置尚未重启;延长石油9月6日起停车检修，预计11月重启出产品;福建湄洲湾10月初停车，等待迁建;陕西融和10月底存检修计划，预计检修10天;新疆新业11月1~7日计划更换催化剂;内蒙古东源10月17日停车检修，预计检修15天。

宏观层面来看，马玉成认为，天然气供应和物流运输受限也将对BDO供应产生影响。

今冬，天然气供应趋紧会影响部分天然气制乙炔工艺的BDO装置。目前采用该工艺的BDO装置产能占比达19%左右。6月以来，我国天然气市场业呈现出淡季不淡的特征。近期，海外天然气价格再创新高，国内天然气价格高企，高峰限电导致开工率不足。随着四季度传统消费旺季来临，煤炭价格持续上涨抬升火电成本，天然气发电占比将逐渐提升，这也会进一步拉动天然气需求增长。后期，北方冬季天然气供暖需求叠加冬奥会用气需求，天然气供需将持续保持紧张状态，BDO生产必将受到一定影响。

与此同时，近期多地出现的疫情反弹也使部分货运站运输受限，新疆货源物流受阻将对BDO阶段性供应产生影响。

需求端持续坚挺

按往年惯例，9~11月份是BDO需求的高峰期。后市来看，主力下游聚四氢呋喃(PTMEG)、聚对苯二甲酸丁二醇酯(PBT)又有新增产能落地预期;r-丁内酯行业受锂电池等需求支撑，也将从需求端给予BDO市场以上行动力。

据马玉成介绍，目前来看，PTMEG和r-丁内酯行业情况较好，利润维持在较为健康的水平。高利润刺激厂家的生产积极性提升，支撑行业开工率维持较高水平。特别是PTMEG行业，其在BDO市场消费中占比为56%~58%，是BDO的最大下游。今年随着PTMEG下游氨纶行情火爆，所有企业都在满负荷生产，增加了对BDO的采购。此外，r-丁内酯在锂电池、医疗等行业有广泛需求，消费前景也较为乐观。

新增产能方面，今年年底前，有1套10万吨/年PTMEG装置、2套6万吨/年PBT装置计划投产。如果这3套装置如期正常生产，理论月消耗BDO增量达1.6万吨。而3年内我国BDO新增产能很少，目前只有万华化学10万吨/年和新疆美克10万吨/年装置计划在明年投产，其他新装置产能基本都要3年后才能释放。下游新增产能落地叠加PTMEG—氨纶的快速扩产，未来3年我国BDO行业将处于供应紧平衡状态，需求端对市场起到积极的支撑作用。