需求为王!2020年亿吨级塑料行业价格走势分化明显

2021-01-12  来源:卓创资讯

       2020年转瞬即逝,盘点具有一亿吨规模的塑料产业,无论是通用塑料还是工程塑料,产能、产量都出现了明显的增长,造成多数品种价格出现了下跌,但ABS、EVA两个产品除外。
 
      仔细分析,在供给均有增加的情况下,需求决定了市场的走向,ABS、EVA之所以成为“明星”,在于需求端的释放,而PA、PBT、PC、PMMA、PET等跌幅较大的品种,主要在于经历了扩产潮之后,需求并没有同步提升,相反因疫情影响出现了阶段性的萎缩,加重了行业的过剩压力。
 
      而PP、PE供需同步提升,因此价格跌幅相对较小。
 
      乙烯、丙烯国内供应增长并不突出,价格下跌幅度迥异
 
      随着原料多元化及下游需求稳定增长,近年来中国乙烯产能稳步提升,2020年产能达到3296.5万吨,同比增长20%左右。产量方面,卓创资讯统计的2020年乙烯产量为3015万吨,同比增长5.6%。国内产量不断提升,因此中国乙烯进口量近两年呈现递减趋势,2020中国乙烯净进口预计在197万吨左右,较去年下降22%。
 
      丙烯产能继续呈现扩张之势,2020年总产能达到4357万吨,较2019年增幅在10.95%。产量来看,2020年丙烯总产量预计在3610万吨,净进口约268万吨,总供应增长7%附近。
 
      从价格来看,乙烯、丙烯表现迥异,乙烯全年表现相对平淡,丙烯走势则波澜壮阔。一季度受疫情及原油下跌影响,乙烯价格宽幅下跌,一度跌至十年来的低点。之后因原油反弹及需求恢复,价格有所修复。三、四季度乙烯市场重归基本面,市场维持震荡之势。丙烯一季度同样出现了较大幅度的下跌,但之后在聚丙烯、异丙醇等防疫物资原料大涨的带动下,丙烯价格快速上涨。进入三季度后,环氧丙烷等下游产品接连发力,对需求形成稳定支撑,丙烯市场价格重心稳步上扬。10月份市场供应压力大幅增加,东北丙烯货源对山东市场造成明显冲击,导致山东市场产销失衡,价格大跌。11月及12月上旬,原油偏强运行,且在需求端发力的背景下,丙烯价格站上年内高点。12月中下旬受环保及聚丙烯亏损加大影响,下游需求下滑明显,前期意外停工装置陆续复产,丙烯市场价格高位回落。
 
      聚烯烃供需同步增长,价格下跌幅度有限
 
      聚烯烃在2020年迎来了投产大年,聚乙烯新增产能350万吨,较2019年提升了18.4%。聚丙烯新增产能370万吨,增幅达到15%。从进口端来看,聚乙烯进口依存度居高不下,2020年进口量预计在1850万吨左右,进口依存度高达48.2%。目前中国聚乙烯仍然存在结构性问题,即通用料过剩以及高端料高度依赖进口,这也是近年来聚乙烯进口量居高不下的主要原因。2020年聚丙烯进口量也大幅增加,原因还在于中国是需求最早恢复的国家,海外货源积极寻求中国方向的出口。另外,越南、印度及阿曼等产能的崛起也导致大量的聚丙烯产品流向中国。
 
      虽然聚烯烃产能增长幅度较大,但需求也有10%以上的提升幅度,因此价格方面表现并不差。聚乙烯除一季度受疫情及原油下跌影响,价格承压下行外,二季度之后市场震荡拉升,虽然较去年相比价格小幅下跌,但下半年的上涨还是修复了上半年的跌势并且超过了上半年的价格,特别是高压品种更是涨至了三年以来的高点。聚丙烯2020年整体呈现先抑后扬走势,虽一季度聚丙烯价格下跌触及近3年来的低点,但二季度开始市场开启上涨通道,行至11月底价格突破年内新高。但2020年进入最后一月聚丙烯需求转弱,价格由涨转跌。纵观全年,尽管一季度遭遇了断崖式下跌,但由于后期的反弹修复,聚丙烯年均价较2019年相比仅下跌了10%左右。
 
      需求端释放,ABS、EVA价格挺住了
 
      ABS和EVA是塑料行业较2019年相比实现价格上涨仅有的两个产品。ABS主要应用于家电外壳、玩具等,2020年家电产销数据表现亮眼,特别是疫情过后的报复性消费使得家电消费同比大幅增加,这带动了ABS消费量的提升。另外,疫情带动了“宅经济”的爆发,小家电需求火爆,国外疫情导致生产不足,部分订单转至中国生产。由此,在高需求带动下,ABS供给偏紧带动价格大幅攀升,同2019年相比价格上涨了7%左右。
 
      EVA 2020年走势先抑后扬,一季度市场震荡下跌,疫情发酵是主因。自5月开始,EVA价格展开反弹,而进入7月份之后,EVA价格涨幅不断拉大,至9月中旬基本告一段落,但是国庆之后,EVA开启了新一波快速上扬行情。支撑价格上涨的原因,一方面是阶段性的供需错配;另一方面近年我国光伏市场发展迅速,光伏对EVA需求快速增长,加之下游电缆、热熔胶等行业也均表现出较好的增长潜力,因此EVA在2020年二季度之后表现出较强的上行动力。
 
      供需错配,剩余产品多数跌幅较深
 
      PS:2020年PS供给增长了6%,其中国产303万吨,净进口125万吨。价格方面,中国PS市场价格整体呈现先跌后反弹趋稳,再宽幅上涨,然后下跌的走势。受全球公共卫生事件影响,全年价格低点出现在4月初,以余姚市场中信525为例,其价格跌至6650元/吨,全年高点出现在11月中旬,价格攀升至10700元/吨。较2019年相比,PS价格下跌14%左右。

      PA66:2020年PA66市场整体呈跌后反弹趋势。上半年需求坍塌,市场持续下行,5月底切片价格跌至历史最低。下半年切片供应偏紧以及下游工程塑料需求转好,价格持续上涨,并创年内新高。PA66全年均价较2019年相比下跌了17%,PA6下跌了19%。
 
      PMMA:PMMA在2020年供给增长了9%,国产数量24万吨,净进口19万吨。价格方面整体涨多跌少,较2019年下跌了16%。一季度,下游需求明显衰退,价格接连下跌。二季度,国内整体宏观环境回暖,PMMA开启上升通道。下半年PMMA价格在7-8月下跌以后开启全面涨势,上涨的主要动力一方面来自于原料回暖,第二受到工程塑料整体市场价格上行带动,第三则来源于出口订单的增加,导致国内货源紧张。
 
      PBT:PBT行业经历了2019年的高速扩张周期后,行业供需逐步趋于宽松,2020突发公共卫生事件导致行业生存环境愈发严峻。2020年PBT市场价格大幅下滑,7月份行业一度下探突破历史低点。8月份以后,伴随着BDO价格的快速上涨,PBT价格快速上行,逐步突破年内高位。下半年适当修复但反弹持续性极其有限。
 
      PC:2020年PC市场宽幅震荡,一季度受疫情影响供需面短期严重失衡,行情跌至历史低位;二季度复工复产逐渐推进,以及低位行情下囤货意愿增强,市场低位强劲反弹,临近年中市场在供需基本面的转换下窄幅震荡。四季度PC市场大涨大跌,11月宽幅上涨,原因来自于国内外装置的停车检修导致供给收缩,同时原料端产品上涨给予成本支撑。需求端的回撤则令市场快速下滑,12月市场又几乎回调至本轮涨价的起点。2018-2020年PC迎来了扩产潮,需求端的增速则明显滞后,这使得昔日的明星产品跌落凡间。
 
      整体来看,塑料行业在2020年出现了明显的分化,乙烯、丙烯是原料产品,同时也是最靠近原油的产品,因原油的下跌,乙烯、丙烯表现并不尽如人意,特别是乙烯,价格曾一度跌至十年来的低点。丙烯受下游防护用品的需求带动,市场曾出现宽幅上涨的局面,但较2019年相比也下跌了8%。PS、PBT、PA、PMMA等在需求端鲜有亮点,叠加近年来的扩产潮加重了供给压力,因此价格跌幅相对较大。ABS、EVA虽然供给也有增加,但需求端的释放给予支撑,因此成为塑料行业鲜有的上涨产品。相比于调油类产品年度均价30%以上的跌幅,聚烯烃仅10%左右的跌幅应该是国内需求韧性的良好表现。
 
      展望2021年,国家提出构建“以国内大循环为主体,国内国际双循环相互促进的新发展格局”,以及注重“需求侧改革”的发展思路,将对于近消费端的产品有较为明显的支撑,特别是汽车、家电等原材料产品,预计塑料专用料、工程塑料等相关产品存在相对较好的市场机会。