线性需求预期偏好 PE有上涨基础

2018-02-27 　来源:金联创

3月是地膜生产传统旺季，加上前期价格不断下滑，对需求有一定刺激，需求好转预期是后期市场最基本利好，行情上涨有一定基础。全球货币政策仍处于偏紧的趋势，中国经济政策亦在跟随市场进行调整，宏观经济不宜过分乐观，抑或限制涨幅。

　　2018年2月，一场突发的美股剧烈震荡重创了世界金融市场。继2月2日全球股市出现大跌之后，2月5日全球股市再度下跌，其中美股跌幅最大。标普500指数和道指均创下2011年8月以来最大单日百分比跌幅，成功抹去2018年以来的涨幅。受股市大跌影响，国内线性期货、现货均连续大幅下滑，结束了长达4个月的窄幅震荡格局。同时，春节小长假来临，市场各方积极降价促销，春节假期归来，库存增升各方降库，行情弱势延续，截止发稿，线性9300-9650元/吨。

　　对于后期市场，需求预期好转是最基本利好，从惯例来讲，12月、1月、2月、3月是地膜主产高峰，从12月份至2月月来看，需求高峰却没有得到体现。3月地膜生产传统旺季，前期地膜跟进不畅，本月生产或相对集中。企业原料库存不高，寻低随时少量补货为主。棚膜需求处于淡季，东北地区有一定春用棚膜需求，北方地区中大型棚膜企业有一定生产，其他小厂生产稀少，原料需求有限。另外从心态上来看，2月价格持续下滑，对需求有一定刺激。

　　原油高位震荡，成本面对市场有支撑。进入3月，原油需求仍处于淡季，炼厂开工的回落以及美原油产量的攀升使得库存回升成为主要基调。但是库欣地区库存连续9周下降，WTI近端价格保持强势，这也限制了油价下行的空间。此外，今年以来，美国成品油消费保持旺盛，这也支撑了油市偏多的氛围。因此基本面来看，短期内油价或高位宽幅震荡为主。

　　整体上来看，后期市场有上涨基础，幅度受宏观面及库存消化情况限制。2月末，石化库存高位，港口库存有所增加，中间环节库存偏高，整体社会库存高位。3月全球将进入加息的关键节点，若美联储加息，不排除中国央行开展提高存款基准利率的非对称式加息。国内3月的两会中的重点政策对结构性行情存在一定的影响。全球货币政策仍处于偏紧的趋势，中国经济政策亦在跟随市场进行调整，宏观经济不宜过分乐观。
（来源：金联创）