4月利空因素较多 PVC糊树脂仍存下行预期

2020-04-03 　来源:卓创资讯

3月上半月国内PVC糊树脂企业报盘变化不大，主流报盘稳定为主。随着国际公共卫生事件愈演愈烈，PVC手套作为防护物资，需求激增，手套制品企业出口订单增加明显，部分制品企业订单甚至已经预售至6-7月份，但与此同时部分大盘料下游制品企业出口订单急速转淡，甚至有部分制品前期签订的出口订单取消情况，导致大盘料下游制品难改疲势，对大盘料需求有限。下半月虽PVC糊树脂企业报盘主流稳定，但部分牌号出货降库存为先，实单松动，个别实单跌幅高达500元/吨。以华东市场为例，截至月末电石法大盘料主流送到价格在7900-9300元/吨，高低价差多达1400元/吨。

　　但价格下跌并未带来出货好转，糊树脂企业平均开工负荷维持7成上下，高产低出导致大盘料库存增加明显。手套制品企业因前期备货充裕，且市场人士对后市依旧持看弱心态，近期多消耗库存或刚需采购，观望情绪较多，入市积极性一般。进入4月首日，部分企业报盘大幅下滑，个别企业报盘跌幅甚至高达700元/吨，但据了解市场成交氛围并未有明显改善。

　　对于4月份PVC糊树脂价格走势的预期，我们继续持悲观心态：

　　原料电石价格继续看弱

　　4月份电石企业计划检修现象不多，而需求方面因PVC粉部分企业亏损情况增多，降负荷或提前检修现象或将集中出现，将会影响电石需求。在PVC行情持续偏差情况下，预计电石价格继续走低，随着价格不断下滑，电石厂陆续亏损，开工或也会出现下降。

　　PVC糊树脂利润可观企业开工维持较高负荷

　　虽然近期部分PVC糊树脂企业实单价格下跌明显，但从PVC糊树脂利润来看，下跌的的幅度并未影响PVC糊树脂企业的盈利。 3月份河北地区PVC糊树脂企业平均盈利1800元/吨左右，内蒙地区部分外采电石的PVC糊树脂企业盈利高达2500元/吨上下。且4月份原料电石价格预期仍显疲软，电石法PVC成本优势仍存。而自3月中旬以后国际原油价格接连下挫，对乙烯法PVC糊树脂成本也带来明显利好支撑。

　　目前PVC糊树脂仍有较高利润，即便部分PVC糊树脂库存渐起，但在高利润支撑下，企业暂时也未有降负荷或检修计划，所以4月份来看市场供应面或继续充裕，个别牌号供应过剩局面仍存。

　　手套料需求向好大盘料需求颓势难改

　　目前手套制品企业预售订单较好，部分企业预售至6、7月份，大型手套制品企业基本维持满负荷开工，部分前期停工的中小型手套制品企业开工负荷也有提升，对手套料需求有明显支撑。但大盘料部分下游制品企业主要以出口为主，而当下国际公共卫生事件暂难平息，对制品企业出口影响较大，4月份大盘料需求或依旧疲软。

　　综上来看，目前PVC糊树脂市场供需矛盾逐步增大，虽然手套料需求较好，但手套料供应也在不断增加，大盘料下游制品企业开工预期难有好转，供大于求局面继续明显。在高利润支撑下，短期内PVC糊树脂企业降负荷或提前检修情况或难出现，中长线来看国内PVC糊树脂价格仍存在较大下跌空间。