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产能扩张主导 PE基本面偏空预期不变
2019-11-01 来源:卓创资讯
进入10月份，国内聚乙烯市场呈现下跌趋势。上游消息消息面的波动使得内外盘原油及线性期货整体表现为震荡区间，市场氛围依旧谨慎，下游拿货积极性不高，贸易商积极出货，实盘价格下移，以华东地区中油价格为例，目前线性主流价格在7400元/吨，同比跌23.7%，高压主流在8250元/吨，同比跌16.7%，低压拉丝主流在8300元/吨，同比跌26.5%。
目前来看，国内装置大修基本结束，小修依旧不断，上周国内石化装置检修数量有所增加，损失产量在2.73万吨，环比增加0.41万吨。预计后期新增检修企业有辽通化工HDPE装置计划10月29日检修1天，宝丰能源一期全密度装置预计11月初检修5天左右，后期装置检修损失量预期减少，产量有望进一步提升，从新产能投放来看，宝丰二期10月17日已产出合格品，后期逐渐释放产量，而且浙江石化四季度有投产预期，对市场心态影响仍在，供应端方面压力预计会有一定程度的增加。
以油制成本来看，短线对油价看震荡预期，小幅回落至55.7点位附近的可能较大。后期前景来看，油价处于中长期下行趋势线上，油价上行面临较强阻力，按照当前基本面及宏观形势分析，小幅回落至56美元以下的概率更大，若如此后期油价仍有跟随短线消息再度上攻的机会。反之，如果此时欧佩克减产、美油库存，以及中美贸易谈判给出的支撑逻辑出现异动，油价或将再度大幅下调至53.5美元附近，原油价格的跌落势必导致聚乙烯成本端的回落，对聚乙烯市场成本支撑作用减弱。
需求端来看，农膜行业开工继续回升，其余行业开工稳定为主。尽管供应加大，价格下移，但四季度农膜需求不减，农膜开工或继续回升，加上临近双十一大型线上购物活动将使得快递包装消费有所提升，总体而言，需求端表现虽然不差，相比往年并无明显亮点，整体维持刚需，虽然部分终端细分领域的旺季对市场有短暂支撑，但是在产能扩张快速化的背景下，需求端的短暂旺季显的杯水车薪。
综上所述，上游原油目前面临较大牵制 ，后期仍有回落风险，对聚乙烯市场的成本支撑作用减弱；后期随着新投产装置产能的释放以及装置检修损失量的减少，市场供应存一定压力，需求在农膜旺季及购物节的带动下虽会有一定拉动，但在产能扩张的大背景下，需求端对市场的支撑作用减弱，后期来看，聚乙烯市场仍存一定下跌风险。
