供需缺乏亮点预计6月PVC行情偏弱震荡

2019-05-27 　来源:卓创资讯

5月份PVC市场行情在震荡中进入尾声，5月份初价格大涨，创下年内高点，随着宏观面转差及炒作点的减少，PVC现货市场转而走弱。在接下来的月底几天市场行情也难有大的波动，为了对6月份行情有个较为清晰的认识，我们结合历史同期的走势及基本面况进行对比分析。

　　从历史走势来看，2014-2015年PVC市场基本都是偏弱或者下行态势，而2016年-2018年PVC市场走势转而震荡上涨，重心上移。这与PVC行业的背景有一定的关系，2016年以前，PVC行业处于产能过剩，国内市场在供给侧改革的背景下，PVC行业长期笼罩在下跌的阴影下。而2016年以后，大宗商品迎来新的景气周期，PVC行业供需面也明显改善，市场机会增多，价格重心也有了较为明显的提升。

　　从影响市场走势的因素来看，每年6月份供需基本面缺乏亮点，检修高峰期刚过，农忙以及高温多雨等因素对市场影响有限。对市场影响较为明显的主要是突发因素以及宏观氛围等。

2014-2019年华东6月份SG-5价格对比表

　　从基本面来看，春季检修高峰期一般在4-5月份，从检修损失量及产量数据可以看出，今年检修利好已经兑现，6月份检修损失量将有所下降。而从往年经验来看，7-9月份由于天气炎热，PVC企业产量会受到一定影响，另外这段时间出现意外故障的概率也在增加，7-9月份产量也将会受到一定的影响。

　　虽然供应利好兑现，基本面缺乏热点，但是4-7月份检修损失量整体高于年内平均水平，而且需求也不会出现明显崩溃，所以供需面矛盾并不大，而且从这几年的数据来看，华东及华南去库一般能持续到8月份。

　　从行业背景及宏观的角度看，PVC行业经历2016-2018年三年的恢复性发展之后，供需面有再度转弱的趋势。今年以来，新增产能增幅受到种种限制，预计产量增幅在4%左右。而需求增幅也同比下降，而且随着美国对PVC地板征税提升至25%，以及未来计划的另外3000亿的征税，还将影响PVC原料的整体需求。宏观角度来看，5月份以后，随着中美贸易摩擦再度升级，化工品整体表现不佳，PVC在能化产品中算是较为抗跌产品，但也受到宏观偏弱氛围的影响，价格不断松动。

　　整体来看，6月供需面依然缺乏亮点，但并不会出现明显供需矛盾，6-7月份仍有去库的趋势。行业背景有转差的预期，市场参与者对今年高点信心普遍不足，而且宏观氛围也处于偏弱状态，所以PVC市场表现较弱。预计6月份PVC市场偏弱震荡行情，继续下跌空间不大，但反弹缺乏动力。