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高库存叠加降税 聚乙烯行情下跌

2019-03-21  来源:塑米城
 
      3月15日,十三届全国人大二次会议闭幕后,在总理记者会上国务院总理李克强表示,今年下决心要进行更大规模的减税降费,把增值税和单位社保缴费率降下来,减税降费红利近两万亿元。4月1日就要减增值税,5月1日就要降社保费率,全面推开。 
 
      降低增值税,对聚乙烯市场影响可谓“长多短空”,一方面,降税长期利好需求侧,益于中间商及下游利润改善,助推生产企业向产业链附加值更高的化工产品拓展。另一方面,增值税下调意味着商品含税价格降低,理论上讲,在美金报价不变的情况下,增值税下调会使国内人民币报价下降2.6%。线性产品对外依存度偏高,受进口货源成本下降影响较大。继3月15日两会闭幕后,3月18日国内线性期货大幅下滑,就是受到降税意味着商品含税价格降低解读的影响。  
 
     4月1日降低增值税,理论上来说,会导致中间商及生产企业延迟出货,市场流通资源减少从而造成商品价格偏强,但由于春节后国内库存一直居高不下,聚乙烯行情并未受到支撑,在线性期货大幅下滑带动下,现货行情频频降价。相反,部分贸易商选择降价出货,以降低库存压力,或者利用降税与出货时间差,以期利润更大化,导致市场低价位货源不断涌现。 
 
      2019年以来,国际原油震荡上升,但国内化工产品一路下行,聚乙烯产品跌幅明显,从基本面来看,目前聚乙烯市场多空矛盾并不十分突出。供应增多但需求也在缓慢提升,2019年1月份,国内出台了一系列补充流动性、以及基建项目密集审批的政策,对于棚改目标下降有一定的对冲效应,国内的经济预计平稳运行,对国内化工品需求的平稳增长,提供一定保障。全球市场存在一定的风险因素,但是出现系统性金融危机的概率不大。