PVC：节后PVC运行平稳 中长谨慎乐观
2019-02-27 来源:卓创资讯
节后PVC市场已经运行两周，整体处于平静状态，市场参与者对市场走势的认知能力不断提升，对后市的判断也更加理性，市场缺乏炒作氛围，参与者在理性等待市场机会。节后两周市场价格小幅回落50元/吨左右后，市场便进入涨跌两难的局面，但是随着利空有逐步出尽迹象，利好预期临近，参与者心态有改善迹象。
图1
从基本面来看，目前影响市场走势的因素主要有两方面，一方面是库存的累计情况，另一方面是需求的恢复情况。
首先看一下库存情况，节后PVC企业开工率一直维持高位，截至2月21日当周，PVC企业开工率达到86.23%的高位，供应量居高不下，而假期期间需求减少明显，所以节后社会库存出现明显增加，由图2可见，节后连续两周，华东及华南地区社会库存出现明显增长，截至2月22日，华东及华南样本库存39万吨，接近去年39.4万吨的高点，华东部分仓库开始胀库。从往年的规律来看，春节之后3-4周的累库是属于正常的节奏，所以从今年的累库时间及累库量来看，仍然在预期范围内，所以当前高库存是压制行情上涨的主要因素，但并未对市场形成打压下跌。而未来1-2周的库存变化情况将显的较为重要。
图2
接下来看一下需求情况，近日下游制品企业需求开始逐步恢复，管材企业恢复较快，多数中大型管材企业开工率已经恢复至5-7成，部分开工率在8成左右，中小型企业开工率略低。华东及华南工人返工率良好。型材企业也陆续恢复，中大型企业开工率恢复至5-6成，中小企业开工率略低。综合来看，多数地区制品企业恢复过程正常，部分企业已经恢复到正常水平，预计整体恢复到年内正常水平还有1-2周的时间。
除此之外，宏观面也对市场参与者心态造成一定的影响，春节之后，1月份新增贷款以及社融资金均好于预期，中美贸易摩擦也趋于改善，从中美最新的磋商结果看，美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施。
由此可见，无论是库存还是需求恢复情况，未来1-2周将显得较为重要，正常情况下，未来1-2周内库存将达到高点，随后库存进入去化的过程，价格或将进入反弹通道，另外3月中旬以后，春节检修开始陆续公布，检修将推动去化加快，对市场启动形成推动。反之将对市场信心打击较大。综上预计，1-2周内预计PVC市场还将以区间震荡为主，后期谨慎乐观。
